Dev bankalar altının rotasını çizdi: Yıl sonunda rekor bekleniyor

Altın fiyatları, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikası ile Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmeleri birlikte değerlendirmesiyle dalgalı bir görünüm sergiliyor.

Temmuz ayında yüzde 1 yükseliş gerçekleştirerek son 5 aylık düşüş trendini tersine çeviren ons altında faiz artışı beklentilerinin etkisiyle yükselen dolar baskısı sürüyor. Sarı metal yeni haftada 4.050 dolar seviyesinde dengelenmeye çalışıyor.

Bu hafta açıklanacak ABD istihdam verilerinin ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz patikasına ilişkin vereceği sinyallere ilişkin beklentiyle yüzde 0,2 artışla ons başına 4.059,81 dolara yükseldi.

Piyasaların odağında, gün içinde açıklanacak JOLTS açık iş pozisyonları verisi ile çarşamba günü yayımlanacak ADP özel sektör istihdam raporu ve cuma günü açıklanacak tarım dışı istihdam verisi bulunuyor.

Küresel piyasalardaki hareketlere paralel olarak yurt içi piyasalarda gram altın 6.100-6.200 TL bandında fiyatlanmaya devam ediyor. Kapanışta 6.100 TL'li seviyelere gerileyen altının gramı yeni günde 0,25 yükselişle 6.213 TL seviyesinde işlem görüyor. Çeyrek altın 10.158 TL'den, yarım altın 20.315 TL'den, Cumhuriyet (Tam altın) ise 41.251 TL'den satılıyor.

Haziran ve temmuz boyunca görülen sert dalgalanan gümüş fiyatları kritik eşikte yatay seyrini sürdürüyor. Dünkü işlemlerde 58 doların altına sarkan gümüş yeni günde sert yükselişe geçti. Beyaz metal yüzde 1'den fazla yükseliş ile 59 dolara yakın seyrediyor. Gram gümüş ise yüzde 1'den fazla yükseliş ile 90 TL'yi aştı.

Piyasalarda Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentiler fiyatlamalarda belirleyici olmaya devam ediyor. ABD tahvil faizlerindeki gerileme altını desteklerken, yatırımcılar faiz indirimlerine ilişkin yeni sinyalleri yakından takip ediyor.

Goldman Sachs Küresel Emtia Araştırmaları Eş Başkanı Samantha Dart, Fed toplantısının ardından altın için görünümün bir miktar iyileştiğini belirtti. Dart, "Fed toplantısından sonra altını destekleyen ortam biraz daha güçlendi." dedi. Faiz oranlarının yüksek kalmasının faiz getirisi olmayan altının cazibesini azalttığını belirten Dart, "Taktiksel açıdan henüz tamamen risklerden kurtulmuş değiliz." diye konuştu.

Deutsche Bank, müşterileriyle paylaştığı analiz notunda altının halen "patlayıcı fiyat davranışı" olarak tanımlanan yükseliş döneminde bulunduğunu belirtti. Banka, yaptığı modellemelerde yıl sonu için ons altının gerçeğe uygun değerini yaklaşık 4.700 dolar olarak hesapladı. Buna karşın dördüncü çeyrek için daha önce açıkladığı hedef fiyatını değiştirmedi. Araştırma analisti Michael Hsueh liderliğinde hazırlanan çalışmada altının geleceğine ilişkin üç farklı senaryo değerlendirildi. İlk analizde altının diğer emtialarla uzun vadeli fiyat ilişkisi incelendi ve ons altında 2.600 dolar seviyelerine kadar geri çekilme ihtimalinin bulunduğu ortaya konuldu. İkinci modelde ise altının hem yukarı hem de aşağı yönlü hareket alanının sınırlı olduğu, ons fiyatında yaklaşık 3.900 dolar seviyesinin dip bölgesi olabileceği değerlendirildi. Üçüncü ve en kapsamlı modelde ise resmi sektör talebi ile reel faiz etkileri dikkate alınarak yıl sonu için yaklaşık 4.700 dolarlık ons altın değeri hesaplandı. Deutsche Bank'ın analizine göre, yıl sonunda ons altının 4.700 dolara yükselmesi ve dolar/TL kurunun yaklaşık 47,4 seviyesinde kalması halinde gram altının 7.150-7.200 TL bandına ulaşabileceği öngörülüyor.

İsviçre merkezli yatırım bankası UBS'ye göre, yatırım talebinin yeniden güç kazanması ve merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi halinde ons altının 2026'nın ikinci yarısından itibaren yukarı yönlü hareket edebilecek. Bankanın ons altın için tahminleri şu şekilde: Eylül 2026: 4.400 dolar, Aralık 2026: 4.600 dolar, Mart 2027: 5.000 dolar, Haziran 2027: 5.200 dolar.

Altında yükseliş beklentisini koruyan bir diğer küresel banka ise Citi oldu. Banka, yayımladığı son analiz notunda altın fiyatları için kısa ve orta vadeyi kapsayan üç aşamalı bir senaryo ortaya koydu. Citi, önümüzdeki bir aylık süreçte altın fiyatlarının yatay seyretmesini, hatta sınırlı bir geri çekilme yaşanmasını bekliyor. Ancak bankaya göre yılın son çeyreğinde görünüm tamamen değişebilir. Citi, bu dönemde güçlü bir rallinin başlamasıyla ons altının 4.500 dolar seviyesine ulaşabileceğini öngörüyor. Bankanın daha uzun vadeli tahmini ise dikkat çekti. Citi, gelecek yılın ilk yarısında ons altının 5.000 dolara ulaşabileceği tahmininde bulundu.

Gram altın güne yükselişle başlamasının ardından 6 bin 209 liradan işlem görüyor. Dün ons fiyatındaki yükselişe paralel alış ağırlıklı bir seyir izleyen gram altın, günü önceki kapanışa göre yüzde 0,3 artışa 6 bin 197 liradan tamamlamıştı. Yeni güne alıcılı başlayan gram altın, saat 09.40 itibarıyla önceki kapanışa göre yüzde 0,2 artışla 6 bin 209 lira seviyesinden işlem görüyor. Aynı dakikalar itibarıyla çeyrek altın 10 bin 160 liradan, Cumhuriyet altını da 40 bin 453 liradan satılıyor. Altının onsu ise aynı saatlerde yüzde 0,2 yükselişle 4 bin 62 dolarda seyrediyor.

ABD ile İran arasında süren gerilimin bu hafta nispeten azalmasına karşın, taraflar arasındaki görüşmelerden henüz somut bir sonuç alınamaması varlık fiyatları üzerindeki baskıyı sürdürüyor. ABD Başkanı Donald Trump, İran'a ilişkin yaptığı açıklamada, Tahran ile müzakerelerin bugün yeniden başladığını ve şu anda sürdüğünü belirterek, İran'ın müzakereler konusunda birbiriyle çelişen açıklamalar yaptığını savundu. Trump, "Şu anda İran'ın talebi üzerine Suudi Arabistan, Birleşik Arap Emirlikleri, Katar ve diğer ülkelerin de desteklediği görüşmeleri yürütüyoruz. Bu, onların iyi bir anlaşma yapması için son şansı." diye konuştu. Söz konusu ülkelerden kendisine "saldırıları durdurması" çağrısı gelmese II. Dünya Savaşı'ndan sonraki en büyük saldırılardan birine başlamaya hazır olduklarını dile getiren Trump, adı geçen Körfez ülkelerinden gelen telefonla saldırıları durdurma kararı aldığını bildirdi.

Bu gelişmelerin etkisiyle Hürmüz Boğazı'ndaki geçişler sınırlı şekilde devam ederken, petrol fiyatları da yeniden yükseliş eğilimine girdi. Para politikası tarafında ise ABD Merkez Bankasının (Fed) politika faizini sabit bıraktığı toplantıda 3 üyenin faiz artışı yönünde oy kullanması, piyasalarda bir sonraki toplantıda şahin bir adım atılabileceği beklentilerini güçlendirmişti. Ancak ülkede büyümenin beklentilerin altında kalması ve enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisinin fiyat artışlarında yavaşlamaya işaret etmesi, söz konusu beklentileri zayıflattı. Halihazırda piyasalar, Fed'in yıl sonuna kadar bir kez faiz artırabileceğini büyük ölçüde fiyatlamaya devam ederken, cuma günü ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin bankanın faiz patikasına ilişkin beklentileri yeniden şekillendirebileceği tahmin ediliyor.

Analistler, bugün yurt içinde reel efektif döviz kuru, yurt dışında ise ABD'de dış ticaret dengesi, JOLTS açık iş sayısı ve dayanıklı mal siparişlerinin takip edileceğini belirtti.

Piyasa Etki Analizi
Haber, altın piyasalarında kısa vadede volatilite yaratacak kritik bir dönemin içinde olduğumuzu gösteriyor. Fed'in faiz kararı ve ABD istihdam verileri, ons altının yönünü belirleyecek ana faktörler. Eğer tarım dışı istihdam zayıf gelirse Fed'in faiz artırımı beklentileri zayıflayabilir, bu da ons altın için vadede pozitif bir etki yapar. Ancak strong bir veri gelirse ons altında 4.000 doların altı test edilebilir. Yurt içi için en önemli konu ise Deutsche Bank'ın hesapladığı gram altın senaryosu. Ons altın ve dolar kurundaki hareketlere paralel olarak gram altında 7.000 TL'nin üzerinin konuşulması, yılsonu yatırımcı beklentilerini şekillendirebilir. Jeopolitik riskler (Özellikle İran gerilimi) ve Merkez Bankası'nın altın alımları da fiyatların yukarı yönlü hareketini destekleyen unsurlar. Genel olarak bankaların ortak beklentisi, altının mevcut dalgalı seyrinin ardından yılsonuna doğru ciddi bir yükseliş potansiyeli taşıdığı yönünde.