FED Kararı Öncesi Altın Piyasalarında Kritik Eşik: Yarın Akşam Belirleyici Olacak

Küresel piyasalar yarın akşam saat 21.00'de açıklanacak ABD Merkez Bankası (FED) faiz kararına odaklandı. Karar öncesi piyasalarda belirgin bir satış baskısı görülüyor. FED Başkanı Kevin Warsh'ın toplantı sonrası enflasyon risklerine vurgu yaparak "şahin" bir ton benimseyeceği beklentisi, ons altın fiyatları üzerindeki baskıyı artırıyor.

Piyasada ana beklenti faizlerin sabit tutulması yönünde olsa da masada bir faiz artırımı senaryosunun bulunması tedirginliği tırmandırıyor. Ekonomist Filiz Eryılmaz, olası senaryolara dair değerlendirmelerde bulundu.

Eryılmaz, mevcut fiyatlamaların yüzde 65 "faiz sabit", yüzde 35 ise "25 baz puanlık artış" ihtimaline işaret ettiğini belirtti. FED kararlarında yüzde 80'in altında kalan ihtimallere kesinlik atfedilmemesi gerektiği vurgulandı.

Piyasada neden bir faiz artışı senaryosu masada tutulduğuna ilişkin faktörler şöyle sıralandı: Son dönemde hızla tırmanan petrol ve enerji fiyatları, küresel çapta bir barış zemininin kurulamaması ve buna bağlı artan piyasa oynaklığı, bu risklerin ABD enflasyonunu tetikleyebileceği endişesiyle FED'in ön alabileceği düşüncesi, bazı FED üyelerinin şahin açıklamaları ve faiz artışına işaret eden nokta grafikleri.

Eryılmaz'ın kişisel beklentisi faizlerin sabit bırakılması yönünde. Ancak yatırımcıların sürprizlere karşı hazırlıklı olması gerektiği ifade edildi. Olası bir artırım senaryosunun etkileri ise şöyle değerlendirildi: Faiz artırımı gelirse dolarda ve tahvil fiyatlarında sert yükselişler, borsalarda belirgin bir baskılanma yaşanır. Bu durumda değerli metallerde oldukça sert satışlar görülür. Ons altının doğrudan 4.000 doların, gram altının ise 6.100 hatta 6.000 liranın altına inmesi şaşırtıcı olmaz.

Faizlerin sabit bırakılması piyasalar üzerinde büyük bir şok yaratmayacak. Asıl belirleyici unsur kararın ardından verilecek sözlü mesajlar olacak. "Güvercin" bir algı piyasaları hareketlendirebilir. ABD'de düşük gelen haziran enflasyonunun ardından Warsh'ın çizeceği ılımlı bir tablo piyasalarca güvercin algılanabilir. FED'in ileriye dönük net yönlendirmelerden kaçınması, "Trump'tan çekindikleri için şahin konuşamıyorlar" şeklinde okunabilir.

Beklenti faizlerin sabit bırakılması yönünde. Ancak FED, eylül ayındaki olası bir faiz artışı ihtimalini masadan tamamen kaldırmayacaktır. Mevcut durumu koruyarak bir miktar daha şahin bir tona kaymaları güçlü bir ihtimal. Karar metni artık çok kısaltıldı. Bu toplantıda 12 üyeden kaçının faizi sabit tutmaya karşı çıkarak artırım yönünde oy kullanacağı son derece kritik. Muhalif oy sayısının yüksek çıkması, piyasa tarafından doğrudan şahin bir mesaj olarak algılanacaktır.

Piyasa Etki Analizi
Bu karar Türkiye piyasaları için dışsal bir şok riski taşıyor. Eğer FED beklenenden şahin bir adım atarsa (faiz artırımı veya çok sert bir ton), dolar/TL kurunda yukarı yönlü hareketlenme, borsada satış baskısı ve altında sert düşüşler görülebilir. Tersi senaryoda, güvercin bir FEDMensajeı ise Türk varlıklarında kısa vadeli bir rahatlamaya ve altın fiyatlarında destek bulmaya neden olabilir. Enerji fiyatlarındaki yukarı yönlü hareketin Türkiye enflasyonuna olası etkisi de FED'in kararının dolaylı yoldan etkileyeceği bir alan olacaktır. Yarın akşam açıklanacak karar ve sonrasındaki sunum, küresel risk iştahını ve dolayısıyla Türkiye piyasalarının yönünü belirleyecek en kritik unsurdur.


fed'nin yarın akşamki faiz kararı ve sonrasındaki şahin/güvercin ton, altın fiyatlarının yönü için kritik belirleyici olacak.