Fitch Türkiye'nin Kredi Notunu Değiştirmedi: Stabil Görünüm Sürüyor

Küresel kredi notu değerlendirme kuruluşu, Türkiye'nin kredi notunu ve görünümünü mevcut seviyelerde onayladı. Ülke notu "BB-" seviyesinde, görünüm ise "stabil" olarak teyit edildi. Kuruluş, Türkiye'nin notunu sınırlayan ana faktörler olarak çok yüksek enflasyon geçmişini, zayıf dış likiditeyi, yönetişim yapıcoesini ve para politikasına yönelik müdahaleleri gösterdi.

Kararın destekleyici unsurları arasında ise düşük kamu borçluluk oranı, büyük ve çeşitlendirilmiş ekonomi, yüksek kişi başına gelir, geçmişteki dış finansman erişimi ve güçlü bankacılık sektörü yer alıyor. Kuruluş, Türkiye'nin enflasyonunun 2026 sonunda yüzde 29,5'e ve 2028 sonunda yüzde 18'e düşeceğini öngörüyor. Ancak bu rakamların bile uluslararası karşılaştırmalarda çok yüksek kaldığı ve erken bir parasal gevşemenin enflasyonist baskıları yeniden alevlendirme riski taşıdığı vurgulanıyor.

Büyüme tahminleri ise 2026 için yüzde 2,8, 2027 için yüzde 4,4 olarak revize edildi. Merkez Bankası'nın son sıkılaştırma adımları ve rezervlerdeki kısmi toparlanma olumlu olarak değerlendirildi. 2026 sonunda brüt döviz rezervlerinin 167 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Cari açığın ise enerji ve turizmdeki zayıflama nedeniyle 2026'da GSYH'nin yüzde 3'üne ulaşması öngörülüyor.

Seçimlerin 2027'nin sonunda yapılması beklendiği aktarılırken, seçim öncesi dönemde “ılımlı bir teşvik” süreci yaşanacağı ancak ortodoks politikaların terk edilmeyeceği belirtildi. Not artırımı için ise dış finansman ihtiyacındaki azalma, rezervlerin güçlenmesi ve enflasyonda düşüşe olan güvenin artması gibi unsurların kritik olacağı ifade edildi.

Piyasa Etki Analizi
Bu gelişme, mevcut durumun korunduğu anlamına gelmesi nedeniyle piyasalara kısa vadede sınırlı bir etki yapabilir. Karar zaten beklenen bir durumdu, bu yüzden büyük bir hareket tetiklemeyebilir. Ancak metinde vurgulanan yüksek enflasyon ve erken gevşeme riski uyarısı, Merkez Bankası'nın faiz indirimlerine acele etmeyeceği beklentisini destekleyerek Türk Lirası'nı kısa vadede destekleyebilir. Tahvil faizlerinde belirgin bir düşüş yaşanmasını zorlaştırabilir. Kararın “stabil” kalması, ülkenin risk priminde ani bir iyileşme veya bozulma yaşanmayacağını gösterir. Uzun vadede not artışı için belirtilen kriterler (düşük enflasyon, güçlü rezerv) yol haritasını çizdiği için bu alanlardaki gelişmeler yakından takip edilecektir.