Goldman Sachs Türkiye'de faiz indirimi beklentilerini öteledi

Goldman Sachs, Türkiye'de faiz indirimi için erken olduğunu düşünüyor. Bankanın ekonomistleri yayımladıkları raporda, enflasyon düşüş eğiliminde olsa bile para politikasında gevşemek için henüz uygun koşulların oluşmadığını vurguladı.

Asıl endişe enerji tarafında. Ekim ayına kadar akaryakıtta uygulanan eşel mobil sisteminin tamamen kaldırılması ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler, enerji fiyatları üzerinde ciddi bir yukarı baskı yaratabilir. Bu da enflasyonun tekrar hızlanma riskini beraberinde getiriyor.

Dün açıklanan temmuz ayı enflasyon verisi yıllık yüzde 31,8 olarak geldi ve üst üste ikinci ayında düşüş kaydetti. Fakat bu oran, Merkez Bankası'nın yıl sonu hedeflediği yüzde 26'nın hâlâ çok üzerinde. Goldman Sachs ise yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29'da tutarken, bu tahminin üzerindeki yukarı yönlü risklerin arttığını belirtiyor.

Bankanın raporunda, yüksek enerji fiyatlarının ve Türk lirasında olası daha hızlı bir değer kaybının faizlerin uzun bir süre daha yüksek seviyelerde kalmasını zorunlu kabileceği ifade edildi. Yani faiz indirimi beklentilerinin biraz daha beklemesi gerekebilir.

Olumlu bir nokta da var. Çekirdek enflasyon göstergelerinde iyileşme devam ediyor. Hizmet enflasyonunda temmuz ayında sınırlı bir bozulma görülse de, temel enflasyon dinamiklerindeki olumlu seyir sürüyor. Ancak Goldman Sachs'a göre bundan sonraki süreçte faiz kararlarının yönünü enerji fiyatları ve döviz kurundaki hareketler belirleyecek.

Piyasa Etki Analizi
Goldman Sachs'ın bu değerlendirmesi, Türkiye'de faiz indirimi takviminin ötelenmesi anlamına gelebilir. Bu durum Türk lirası açısındankısa vadededestekleyici bir unsur olabilir çünkü yüksek faizler lirayı desteklemeye devam eder. Ancak uzun süre yüksek kalacak faizlerin reel ekonomi üzerindeki baskıları da göz ardı edilemez. Enerji fiyatlarında yaşanabilecek bir yukarı hareket hem enflasyonu hem de cari açık üzerindeki baskıyı artırabilir. Yatırımcılar açısından döviz kurunda ani hareketlerin önü bir süre daha açık kalacak gibi görünüyor. Altın tarafında ise küresel enerji belirsizliğinin güvenli liman talebini desteklemesi olası.