Iki buyuk İngiliz bankasi Fed'in enflasyon yaklasimini degerlendirdi, yatirimcilara onemli bir tavsiyede bulundu

Barclays ve HSBC Holdings, Fed'in enflasyon konusunda yavas davrandigi endişesinin yatirimcilari harekete gecirmesi gerektigini dusunuyor. Her iki banka da enflasyona karsi koruma saglayan tahvillerin satin alinmasi icin yeni bir firsat ortaya ciktigini belirtiyor.

Fed Baskani Kevin Warsh fiyat artislarini kontrol altina almak konusunda kararli gorunuyor. Ancak politika yapicilarin enflasyonu tam olarak nasil yeneceklerini aciklamaktan kacinmasi, piyasada buyuk bir belirsizlik yaratti. Merkez bankasinin cok gec kalabilecegine dair endiseler son haftalarda siddetlendi. ABD'nin uzun vadeli tahvil getirileri bu endiselerin etkisiyle son yirmi yilin en yuksek seviyesine ulasti.

Bu gelisme zaten hassas olan petrol piyasalarindaki oynaklik ve kamu harcamalarindaki belirsizliklerin uzerine eklendi. Piyasalarda genel bir gerginlik hakim.

Barclays'ten Jon Hill, Fed'in son toplantisi sonrasi piyasanin merkez bankasinin guvenilirligini sorgulamaya basladigini soyledi. Hill, piyasanin getiri egrisinde daha yuksek bir enflasyon riski fiyatlamasini bekledigini dile getirdi. Buna bagli olarak enflasyona endeksli tahvillerin geleneksel tahvillere kiyasla daha iyi bir performans gostermesini ongordugunu belirtti.

HSBC tarafindan Dhiraj Narula da benzer bir tavsiye verdi. Narula, Fed'in enflasyon kontrolune yonelik uzun vadeli kararliligindan duyulan endiseleri gerekce gostererek, fiyat artislarina karsi koruma saglayan uzun vadeli ABD tahvillerini yatirimcilara onermeyi surdurdu.

Guncel verilere bakildiginda enflasyona endeksli borclanma araclari bu yil yuzde 0.3 oraninda bir getiri saglarken, ayni donemde geleneksel devlet tahvillerinden olusan bir endeks yuzde 0.7 kayip yasadi. Enflasyona endeksli tahviller, enflasyon oranina gore yukari yonlu ayarlama yaparak yatirimcilari koruyor.

Piyasa Etki Analizi
Fed'in enflasyon konusundaki belirsiz tutumu, global tahvil piyasalarinda onemli bir fiyatlamaya yol aciyor. ABD tahvil getirilerindeki yuksek seviyeler, doviz kurlari ve altin uzerinde baski yaratabilir. Eger Fed gercekten gec kalirsa ve enflasyon kontrol altina alinamazsa, ALTIN gibi guvenli liman varliklarina talep artabilir. Enflasyona endeksli tahvillere yonelik bu tavsiye, ABD tahvil piyasasinda bir segment degisimini isaret ediyor. Turkiye uzerinden bakildiginda, ABD enflasyon beklentilerinin yuksek kalmasi dolayli olarak dolar kurunu ve ons altini etkileyecek bir ortam olusturuyor. Petrol piyasalarindaki oynaklik da enerji maliyetleri uzerinden enflasyon baskisini kuvvetlendiriyor.