Imalat sektorunde durusma 28 aya ulasti, enflasyon baskisi hafifliyor

Turkiye imalat sektorunde durulma isaretleri her ay biraz daha belirginlesiyor. Temmuz ayinda imalat PMI endeksi 47,7'ye yukselmis olsa da 50 esik degerinin hala cok altinda. Yani sektor hala kuculuyor, ama kuculme hizi biraz daha yavasladi. Bu bozulma suresi artik 28 aya ulasti. Yeni siparislerdeki dusus hiz kazanmasa da devam ediyor. Firmalar bunu zayif piyasa kosullari ve yuksek fiyatlara bagliyor. Orta Dogu'daki savas da ucuncu ceyregin basinda uluslararasi talebin zayiflamasinda etkili oldu. Siparis yetersizligi nedeniyle uretimi kismi olarak kisitiyorlar. Istihdam da dusuyor, calisan istifalari da buna ekleniyor. Girdi talebinin dusmesi tedarik zincirlerindeki baskiyi biraz olsun azaltti. Teslimat sureleri son 9 ayin en dusuk artis oraniyla gerceklesti. Ancak deniz tasimaciliginda gecikmeler oldugu rapor edildi. Girdi fiyatlari hala hizli artmaya devam ediyor. Petrol ve hammadde maliyetlerindeki yukseliste Orta Dogu savasi etkili. Yine de girdi maliyetleri enflasyonu ust uste ucuncu ay gerileyerek Kasim 2025'ten bu yana en dusuk hizina indi. Nihai urun fiyatlari enflasyonu da 2026'nin basindan beri en dusuk seviyede kaydedildi. Bu yatirimcilar icin onemli bir sinyal. Fiyat baskisi hafifliyor ama hala yuksek. Sektor bazinda baktigimizda 10 sektor icinde uretimini arttiran sektor sayisi 3'e cikti. En guclu buyumeyi giyim ve deri urunleri gosterdi, 4 yili askin surenin en yuksek seviyesine ulasti. Gida urunlerinde ise en belirgin yavaslama goruldu. Yeni ihracat siparislerinde 4 sektorunde artis kaydedildi. Istihdamini arttiran sektor sayisi 5'e cikarak subat ayindan bu yana en yuksege ulasti. Enflasyonist baskilarsa genel olarak yumusuyor. Girdi maliyetleri agac ve kagit urunleri disindaki tum sektorlerde yavasladi. Makine ve metal urunlerinde maliyet enflasyonu Ocak 2016'dan bu yana en dusuk seviyede. Nihai urun fiyatlarinda da cogu sektor artis hizini kesti. Sadece kara ve deniz tasitlarinda guclu fiyat artisi gozleniyor, bu sektor Agustos 2024'ten beri en yuksek fiyat artisini yasiyor. Buna karsilik Avro Bolgesi imalat PMI 51,9 puana cikarak son 4,5 yilin en hizli artisini kaydetti.

S&P Global'den Andrew Harker, 2026'nin ikinci yarisinin ilk yariyla benzer basladigini, imalatin Orta Dogu savasinin daha da agirlastirdigi durgun talep ortaminda buyume saglamakta zorlandigini soyledi. Girdi maliyetleri enflasyonundaki gerilemenin devam etmesinin olumlu oldugunu ve firmalara satis fiyatlarindaki artislari sinirlama konusunda hareket alani actigini dile getirdi.

Piyasa Etki Analizi
Bu veri Türkiye ekonomisi icin karisik sinyaller veriyor. Bir yandan imalat sektoru hala kuculuyor ve bu buyume baskisi altin ve doviz uzerinde etkili olabilir. Durgun talep ortaminda merkez bankasinin faiz indirimi icin daha genis bir alana sahip oldugu dusunulebilir. Diger taraftan enflasyon baskisinin hafiflemesi piyasalar icin rahatlatici bir gelisme. Girdi ve nihai urun fiyatlarindaki yavaslama, enflasyonun ondeye giden surecinin kirkilabilecegine dair umut veriyor. Savas kaynakli jeopolitik riskler ve deniz tasimaciligindaki gecikmeler ise hala belirsizlik kaynagi. Avro bolgesi PMI'nin guclu yukselemesi ise Turkiye'nin en buyuk ihracat pazarindaki toparlanmanin ihracat kanadiyla ekonomiye destek olabilecegini gostermekte. Kisa vadede altin ve dovizde belirgin yon degisikligi icin enflasyon verileri ve merkez bankasi adimlari daha belirleyici olacak.