Yükselen petrol fiyatları Japonya'nın büyüme beklentisini düşürdü

Japonya hükümeti, yüksek petrol fiyatlarının hem hane halkı harcamalarını hem de şirket kârlarını olumsuz etkilediğini belirterek 2026 mali yılı büyüme tahminini aşağı çekti. Ocak ayında yüzde 1,3 olarak açıklanan büyüme beklentisi, yüzde 0,9'a geriledi. Bu düşüşün temel nedeni, enerji maliyetlerinin artmasıyla tüketicilerin zorunlu harcamalara daha fazla para ayırması ve diğer alanlara olan talebin baskılanması olarak gösterildi. Hükümet, özel tüketimin büyümesini de aynı oranda, yüzde 0,9'a düşürdü.

Sermaye yatırımlarına ilişkin beklenti de benzer şekilde aşağıya çekildi. Şirketlerin yeni yatırımlarının yüzde 2,8 yerine yüzde 2,3 artması bekleniyor. Yüksek enerji faturaları ve girdi maliyetleri, şirketlerin yatırım iştahını ve kârlılığını sınırlıyor. İş gücü açığı nedeniyle otomasyon ve verimlilik yatırımları devam etse de, enerji maliyetleri özellikle küçük işletmeleri daha temkinli olmaya sevk ediyor.

Enflasyon beklentisi ise yukarı yönlü revize edildi. 2026 mali yılı tüketici enflasyonu tahmini yüzde 1,9'dan yüzde 2,2'ye çıkarıldı. Bu revizyonda, ithal enerji ürünlerindeki maliyet artışı ve dolar karşısında değer kaybeden Yen belirleyici oldu. Hükümet daha önce enflasyonun enerji destekleriyle düşeceğini hesaplamıştı ancak Orta Doğu'daki gerilimler ve petrol fiyatlarındaki yükseliş bu planı değiştirdi.

Ücret artışlarının yüzde 3 civarında sürmesi ve reel ücretlerin pozitif kalması bekleniyor. Ancak bu artışların büyük şirketlerle sınırlı kalması, küçük işletmelerin ise aynı zamları yapamaması riski var. Bu durum tüketimin toparlanmasını zayıflatabilir.

2027 mali yılı için büyüme beklentisi yüzde 1,1 olarak korundu. Hükümet, özel tüketim ve yatırımların yeniden güçleneceği varsayımıyla hareket ediyor. Petrol fiyatlarının istikrar kazanması ve Yen'deki değer kaybının durması durumunda büyüme yeniden yüzde 1'in üzerine çıkabilir. Aksi halde toparlanma gecikebilir. Hürmüz Boğazı'ndaki durum Japonya'nın enerji maliyetleri açısından yakından takip edilmeye devam ediyor.

Piyasa Etki Analizi
Japonya'nın büyüme tahminini petrol fiyatları nedeniyle düşürmesi, küresel enerji talebi ve enflasyon beklentileri açısından önemli bir sinyal. Japonya dünyanın en büyük enerji ithalatçılarından biri, dolayısıyla bu yavaşlama küresel petrol talebine olumsuz yansıyabilir. Bununla birlikte, Fiyatlar şu an için arz tarafındaki belirsizliklerden daha fazla etkileniyor. Türkiye gibi enerjiyi dışarıdan sağlayan ülkeler için enflasyonist baskı sürecek. Japonya'daki enflasyon beklentisinin yükselmesi, küresel enflasyonla mücadelede merkez bankalarının işini zorlaştırabilecek bir gelişme olarak izlenmeli. Ayrıca Yen'deki zayıflık, dolar ve euro karşısındaki kurları etkileyerek carry trade akımlarını ve risk iştahını dolaylı yoldan etkileyebilir.