Günün Konuları (154)
Avrupa'da doğalgaz fiyatları geriledi ama kış riski hala masada
Kuresel hisse fonlarina 11 haftadir para girisi durmuyor
ABD istihdam verisi hayal kırıklığı yarattı, dolar çöktü altın fırladı
3 milyon liranın 32 günlük getirisi bir hemşirenin maaşını geçti
Bulgaristan'da leva tarihe karışıyor: Tamamen euroya geçiş süreci başlıyor
Altın haftanın en güçlü yükselişine doğru ilerliyor
Goldman Sachs: Yen için yapılan ortak müdahale doların rezerv para statüsünü tehlikede bırakmıyor
Yabancı Yatırımcı Borsada Satıcı Tarafa Geçti
TPAO Karadeniz'deki petrol arama ruhsatının süresini uzattı
Prof. Dr. Kamil Yılmaz'dan altın, kur ve sanayi sektörüne ilişkin kritik uyarılar
Şirketlerin Finansman Sıkıntısı Halka Arz Kapılarını Aralıyor, Borsaya Yeni Hisseler Geliyor
Euro Bölgesi'nde perakende satışlar beklentilerin altında kaldı
Türkiye Irak ile petrol boru hattı anlaşmasında yeni detaylar ortaya çıktı
Borsa bugün yükseldi, en çok bu sektör kazandırdı
Altın kilogram fiyatı yüzde 2,2 yükseldi
IMF Suriye ekonomisindeki toparlanmayı değerlendirdi
Enerji yatırımları mevzuat riskleri ve maliyet baskısı altında sıkıştı
Un ihracatı yüksek rekolteye rağmen düşüşe geçebilir
Fed Başkanı Warsh eylül toplantısında faiz artırıma hazırlanıyor
Bakan Şimşek'ten ekonomide mali disiplin ve istikrar mesajı
Yabancı yatırımcı Türk hisselerinden çıkmaya devam ediyor
Altın Fiyatlarında Yeni Yükseliş Dalgası Başlıyor
Yabancı fonlar neden Türk Lirası'nda kısa vadeye yöneldi?
Altın stokunda 5 aylık kayıp 155 milyar dolara ulaştı
TCMB faiz kararından çok finansman kanalları önemli: Faiz koridoru TL için asıl riski barındırıyor
TCMB'nin resmi politika faizi yüzde 37 seviyesindeyken, İran kaynaklı jeopolitik gerilimler nedeniyle piyasaya sağlanan fonlamanın büyük çoğunluğu yüzde 40 faizli gecelik borç verme penceresinden yapılıyor. Haftalık repo ihalelerinin sınırlı kullanımı, bankaların reel fonlama maliyetini politika faizinin üzerinde tutuyor.
Bu durumda, Resmi faiz oranında değişiklik olmasa bile, TCMB'nin haftalık repo ihalelerini yeniden ana fonlama aracı haline getirmesi, bankacılık sisteminin ortalama fonlama maliyetini yüzde 40 seviyesinden yüzde 37'ye doğru çekebilir. Piyasalar bu operasyonu, para politikasında fiili bir gevşeme ve erken normalleşme sinyali olarak algılayabilir.
Stratejiste göre, özellikle çekirdek enflasyonda yeniden hızlanma ve beklentilerde bozulma yaşanırken, fonlamanın gecelik pencereden repo ihalelerine kayması, kur ve enflasyon beklentileri üzerinde teknik bir düzenlemenin ötesinde etki yaratabilir. Bu hamle, iç talep ve döviz kurları üzerinden dezenflasyon sürecini de zorlaştırabilir.
TCMB'nin, faizlerin yüksek tutulmasının yalnızca dış jeopolitik koşullardan kaynaklandığı yönünde bir mesaj vermesi, piyasada yanlış bir beklenti yaratabilir. Banka, iç enflasyon dinamikleri ve kırılgan ödemeler dengesi görünümü nedeniyle temkinli duruşunu korumak zorunda. Döviz rezervlerinin mevcut eğilimi de finansman koşullarında gevşemeye pek olanak tanımıyor.
Sonuç olarak, TCMB'nin faiz kararı kadar koridoru ve finansman kanallarını ne zaman normalleştireceğine dair vereceği mesajlar, Türk Lirası varlıklarının yönü için belirleyici olmaya devam edecek.
Piyasa Etki Analizi
TCMB'nin fonlama kompozisyonunda yapabileceği bir değişiklik (haftalık repo payının artırılması), faizlerde resmi indirim yapılmadan bile piyasalarda gevşeme algısı yaratabilir. Bu durum, Türk Lirası üzerinde baskı oluşturabilir ve döviz kurlarını yukarı yönlü hareketlendirebilir. Tersi yönde bir message, yani koridorun mevcut sıkı yapısının korunacağı vurgusu ise TL'de süreli bir rahatlamaya yol açabilir. Piyasaların asıl odak noktası, fonlama maliyetinin gelecekteki patikası ve bunun enflasyonla mücadele kararlılığına etkisi olacaktır.